Zoltan Pozsar skizziert Bretton Woods III
Martin 
, Samstag, 12.03.2022, 10:10 vor 1432 Tagen 3054 Views
Aus: https://www.zerohedge.com/markets/wall-street-stunned-zoltan-pozsars-latest-prediction-... in holpriges Deutsch via google übersetzt
Pozsar wird als „one of Wall Street's most respected voices, Credit Suisse repo guru (formerly the NY Fed's most erudite expert on market plumbing)“
ZP:
Eine Krise bahnt sich an. Eine Rohstoffkrise. Rohstoffe sind Sicherheiten, und Sicherheiten sind Geld, und in dieser Krise geht es um die zunehmende Attraktivität von externem Geld gegenüber internem Geld. Bretton Woods II wurde auf internem Geld aufgebaut, und seine Fundamente bröckelten vor einer Woche, als die G7 Russlands Devisenreserven beschlagnahmten.
Das schöne Paradox der linearen Zinssätze (das Zeug, über das Sie handeln und über das ich schreibe) ist, dass Sie die meiste Zeit linear denken müssen, um relative Werte zu finden, aber Sie müssen nichtlinear denken, um Regimewechsel zu erkennen und zu überleben.
ZH:
Für diejenigen, die unter Zeitdruck stehen, sagt Zoltan effektiv, dass das alte westliche Währungssystem, das auf Fiat-Währungen (und einer US-Dollar-Reserve) basiert, in einer inflationären Supernova enden wird und durch ein metallisches Währungssystem ersetzt wird Verwendung von rohstoffbasierten Währungen als Zahlungsmethode (allerdings nicht ganz ein Goldstandard), und eine, bei der China und der Yuan zum wichtigsten Souverän bzw. zur wichtigsten Währung der Welt werden .
ZP/ZH:
Es ist die Rohstoffwelt, die aus drei Gründen plötzlich nach Liquidität hungert.
Erstens sind nicht-russische Rohstoffe aufgrund des durch Sanktionen verursachten Angebotsschocks teurer, der russische Rohstoffe im Grunde offline genommen hat. Wenn Sie ein (gehebelter) Rohstoffhändler sind, müssen Sie mehr von Banken leihen, um Rohstoffe zu kaufen, zu bewegen und zu verkaufen.
Zweitens, wenn Sie nicht-russische Rohstoffe long und die damit verbundenen Futures short halten, haben Sie wahrscheinlich Margin Calls, die finanziert werden müssen (fragen Sie einfach die Tsingshan Holding Group und ihren größten Nickel-Short-Kontrahenten, JPMorgan ). Laut Pozsar erlebt derzeit jeder in der Rohstoffwelt einen perfekten Sturm, da die Korrelationen plötzlich auf 1 schießen, was nie eine gute Sache ist. Aber genau das passiert, wenn der Westen den größten Rohstoffproduzenten der Welt sanktioniert, der praktisch alles verkauft.Infolgedessen warnt der Ungar, dass „was wir zum 50. Jahrestag des OPEC-Angebotsschocks von 1973 sehen, etwas Ähnliches, aber wesentlich schlimmeres ist als der russische Angebotsschock von 2022, der nicht vom Lieferanten, sondern vom Verbraucher getrieben wird“. Mit anderen Worten, es ist der Eifer westlicher Rohstoffhändler, sich selbst zu sanktionieren , damit sie nicht die empfindlichen Empfindlichkeiten einer ganzen Generation von Schneeflocken verletzen , indem sie Handel mit Russland machen, der zur größten Finanzkrise der modernen Geschichte führen wird, viel schlimmer als es Lehman je war.
Drittens, wenn Sie bei russischen Rohstoffen short und bei den damit verbundenen Futures long sind, dann haben Sie wahrscheinlich auch Nachschussforderungen, die ebenfalls wie oben finanziert werden müssen.
ZP:
Wenn diese Krise (und dieser Krieg) vorbei ist, sollte der US-Dollar viel schwächer und auf der anderen Seite der Renminbi viel stärker sein, unterstützt durch einen Korb von Rohstoffen.
Von der Bretton-Woods-Ära, die durch Goldbarren gedeckt war, über Bretton Woods II, das durch Innengeld gedeckt war (Treasuries mit nicht absicherbaren Konfiszierungsrisiken), bis hin zu Bretton Woods III, das durch Fremdgeld gedeckt war (Goldbarren und andere Rohstoffe).
Und eine Anmerkung (ZP):
Die Welt ist knapp Rohstoffe. China ist es nicht. Die weltweiten Lagerbestände an handelbaren Rohstoffen sind in den letzten sechs Monaten stark geschrumpft und insgesamt um 25 % von 64 Verbrauchstagen im April 2020 auf 48 Tage heute zurückgegangen, ein Fünfjahrestief. Dies trieb den BCOM im gleichen Zeitraum um 85 % auf ein Mehrjahreshoch.
Während die handelbaren Rohstoffbestände kritisch niedrig sind, ist es wichtig, die Fülle verfügbarer Lagerbestände im führenden Rohstoffkonsumenten und -importeur China anzuerkennen, auf die nach Bedarf zurückgegriffen werden kann, was die Importnachfrage beeinflussen kann. Unseren Quellen zufolge hält China derzeit schätzungsweise 84 % der weltweiten Kupfer-, 70 % des Mais-, 51 % des Weizen-, 40 % der Sojabohnen-, 26 % des Rohöl- und 22 % der Aluminiumbestände.
ZP sagt auch steigende Frachtraten voraus: Die Frachtraten werden einen großen Teil der Differenz zwischen Weltmarktpreisen und dem Angebot aus Russland unter Weltmarktpreisen 'aufsaugen'.